2月28日，據(jù)報道，菜鳥 2 月 27 日發(fā)布全員郵件：為增強菜鳥與阿里巴巴控股集團的業(yè)務(wù)協(xié)同，控股集團已全面收購菜鳥小股東的剩余持有股份，并同步對員工所持菜鳥股權(quán)激勵實施全量退出計劃。
根據(jù)此前的方案，此次期權(quán)回購標準為一股期權(quán) = 0.62 美元（備注：當前約 4.5 元人民幣）。不過，菜鳥此次并未采用一次性回購的方案，而是把員工手中的期權(quán)更換為長期現(xiàn)金激勵。這一舉措看似為員工提供了“落袋為安”的機會，但背后潛藏的長期隱患和問題卻不容忽視。
打個比方：如果一名員工 2024 年 1 月入職菜鳥，入職時 offer 約定授予 1 萬股期權(quán)，前 2 年歸屬 50%，后 2 年每年歸屬 25%。根據(jù)此次的期權(quán)退出計劃，該員工將在 2026 年 1 月份拿到 5000 股期權(quán)對應(yīng)的長期現(xiàn)金激勵，也就是 5000 股 * 0.62 美元 = 3100 美元（當前約 2.25 萬元人民幣），2027 年 1 月和 2028 年 1 月，每年能得到 1.125 萬元。
2024 年 3 月 26 日，阿里集團發(fā)布公告稱，其物流子公司菜鳥智慧物流網(wǎng)絡(luò)有限公司已撤回其在香港聯(lián)交所的首次公開發(fā)行及上市申請。同時，阿里集團計劃向菜鳥的少數(shù)股東（包括員工）發(fā)出要約，以每股 0.62 美元的價格將其持有的所有菜鳥已發(fā)行股份向阿里巴巴集團出售，總對價最高可達 37.5 億美元（當前約 273.21 億元人民幣）。4 月 24 日，申通快遞公告披露菜鳥出售股權(quán)計劃，涉資 7073.8 萬美元（當前約 5.15 億元人民幣）。
從表面看，菜鳥的股權(quán)回購計劃為員工提供了一條“變現(xiàn)”路徑。對于部分員工而言，這種“確定性”的現(xiàn)金激勵或許能夠緩解因菜鳥IPO撤回帶來的不確定性焦慮。然而，菜鳥的股權(quán)回購計劃背后，隱藏著諸多長期隱患。首先，將股權(quán)激勵置換為現(xiàn)金激勵，雖然短期內(nèi)能夠安撫員工情緒，但從長遠來看，這種“去股權(quán)化”的做法可能削弱員工的歸屬感和積極性。股權(quán)激勵的核心在于讓員工與企業(yè)共同成長、共享收益，而現(xiàn)金激勵則更像是一種“固定工資”，難以激發(fā)員工的長期奮斗精神。
其次，菜鳥此次回購計劃的定價（每股0.62美元）可能引發(fā)爭議。盡管這一價格與阿里集團此前公告一致，但對于部分早期加入菜鳥的員工而言，這一價格可能遠低于其心理預(yù)期。尤其是在菜鳥曾計劃IPO的背景下，員工原本期待通過上市實現(xiàn)股權(quán)增值，而如今卻只能以“地板價”退出，這種落差可能導致員工對公司的信任度下降。
更為嚴重的是，菜鳥的股權(quán)回購計劃可能加劇人才流失風險。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，股權(quán)激勵是吸引和留住高端人才的重要手段。而菜鳥此次“一刀切”的股權(quán)退出計劃，可能讓部分核心員工感到失望，進而選擇離開。尤其是在物流行業(yè)競爭日益激烈的背景下，菜鳥若無法留住關(guān)鍵人才，其市場競爭力將大打折扣。
從阿里巴巴集團的角度來看，全面收購菜鳥股份并撤回IPO申請，無疑是其加強業(yè)務(wù)協(xié)同、整合物流資源的重要一步。然而，這種“強整合”模式也可能帶來一系列問題。
首先，菜鳥作為阿里生態(tài)的重要組成部分，其獨立性和市場化運作能力可能因此受限。在阿里全面控股后，菜鳥的戰(zhàn)略決策將更加依賴于集團的整體布局，這可能導致其在面對市場競爭時失去靈活性和創(chuàng)新力。
其次，菜鳥的股權(quán)回購計劃可能對阿里集團的財務(wù)狀況造成壓力。盡管阿里財大氣粗，但37.5億美元的收購對價并非小數(shù)目，尤其是在當前全球經(jīng)濟不確定性增加的背景下，這種大規(guī)模的資金支出可能影響阿里的現(xiàn)金流和投資能力。
菜鳥的股權(quán)回購計劃看似為員工提供了“確定性”的現(xiàn)金激勵，但其背后潛藏的長期隱患和問題卻不容忽視。從激勵失效到人才流失，從戰(zhàn)略僵化到財務(wù)壓力，這一系列問題可能對菜鳥的未來發(fā)展構(gòu)成嚴重威脅。
對于菜鳥而言，如何在阿里集團的整合中找到平衡點，如何在現(xiàn)金激勵與股權(quán)激勵之間找到最優(yōu)解，將是其未來面臨的重要課題。而對于阿里巴巴集團而言，如何在加強業(yè)務(wù)協(xié)同的同時，保持菜鳥的獨立性和市場競爭力，也將考驗其戰(zhàn)略智慧。
短期來看，菜鳥的股權(quán)回購計劃或許能夠安撫人心，但從長遠來看，這一舉措可能成為其發(fā)展道路上的“定時炸彈”。若不及時調(diào)整策略，菜鳥的未來或?qū)⒊錆M變數(shù)。
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