8月28日，阿里巴巴早間在港交所公告，自愿將本公司于香港聯交所第二上市地位變更為主要上市地位的轉換于今日生效，公司現為于香港聯交所及紐約證券交易所雙重主要上市的公司。此次雙重主要上市不涉及新股發行和融資。
早在8月23日，阿里巴巴就已宣布將其在香港聯交所的第二上市狀態轉換為主要上市，自8月28日起生效。自2014年9月在紐約證券交易所首次上市以來，阿里巴巴便一直是全球矚目的科技巨頭。五年后的2019年，阿里巴巴選擇在香港進行二次上市，以進一步接近中國內地投資者市場。然而，阿里巴巴早在2022年就已透露出希望將香港新增為主要上市地的意愿。盡管由于種種原因，轉換計劃未能如期在2022年底完成，但在2024年5月，阿里巴巴再次明確了這一目標，計劃于2024年8月底完成轉換。
阿里巴巴雙重主要上市的動因
雙重主要上市是指兩個資本市場均為第一上市地，需要同時符合兩個市場的全部監管要求。而二次上市是指公司在兩地上市相同類型的股票，通過國際托管行和證券經紀商，實現股份跨市場流通，這種方式主要以存托憑證的形式存在。
雙重主要上市生效意味著，國際投資者將有機會更多配置阿里港股，為港股市場注入新的流動性。同時，阿里巴巴港股預計也將符合港股通資質，從而或為內地投資者直接投資阿里創造更多便利。
阿里巴巴在香港紐約雙重主要上市后，在美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股依然可以繼續互相轉換，投資者可繼續選擇以其中一種形式持有阿里巴巴股份。這將吸引更多國際資本向香港轉移，擴大投資者基礎。未來阿里也有機會規避單一市場的風險。
事實上，阿里巴巴和香港淵源已久。香港是阿里巴巴從中國走向世界的起點，從2007年以來，阿里巴巴就將香港作為主要上市地的首選。
2007年，阿里巴巴的B2B業務就曾在香港聯交所上市。2014年，阿里巴巴籌劃整體上市時，首先考慮的目的地也是香港聯交所，并開展了相關路演。但由于當時相關規定限制，阿里最終轉赴紐交所上市。2014年，赴美上市前夕，阿里巴巴仍公開表示：未來條件允許，我們將回歸國內資本市場，與國內投資者共同分享公司的成長。
截止到2024年6月30日的最新財報顯示，阿里當季營收為2432.36億元，同比增長4%，略低于市場預期；經營利潤受股權激勵相關費用影響，同比下降15%至359.89億元；不按美國通用會計準則下，凈利潤為406.91億元，同比下滑9%。
目前阿里正在繼續加速回購，本季度阿里已投入58億美元回購6.13億股普通股。據統計，過去的2024財年，阿里累計投入125億美元用于回購，回購規模居中概股第一。
業內人士普遍認為，阿里巴巴在香港實現雙重主要上市，是其公司戰略調整的一個重要步驟。阿里巴巴此舉可以更好地應對國際資本市場的變化以及中美地緣政治不確定性。香頌資本董事沈萌表示，雙重主要上市將使香港成為阿里巴巴的主要監管區之一，進一步提升香港市場在阿里巴巴股票交易中的地位。這也為阿里巴巴提供了一條更具多樣性和穩定性的投資者渠道，有助于降低潛在風險對公司運營的影響。
此外，雙重主要上市后，阿里巴巴將能在香港和紐約兩個市場同時進行股票買賣，提高了股票的流動性和市場接受度。這一策略不僅有助于吸引更多的中國內地及亞洲其他地區的投資者，還為阿里巴巴股票在全球范圍內帶來了更多的交易機會。
隨著雙重主要上市的生效，市場關注的焦點之一是阿里巴巴能否被納入“港股通”。“港股通”是中國內地與香港市場之間的一種股票交易機制，允許內地投資者通過香港市場直接投資特定的港股公司。目前，由于阿里巴巴此前在香港的上市屬于“二次上市”，其股票并未納入港股通機制。然而，隨著雙重主要上市的實現，阿里巴巴有望在9月的港股通調整日后被納入其中。
對于阿里巴巴和內地投資者來說，這無疑是一個巨大的利好。根據摩根大通的研究報告，在被納入港股通后的前六個月，阿里巴巴的股票可能會吸引多達120億美元的南向資金流入，占其總流通股的7%。長遠來看，這一比例可能穩定在10%以上。納入港股通將顯著提高阿里巴巴股票的市場流動性，進而有助于降低公司的融資成本，為阿里巴巴的長期業績及估值提供強有力的支持。
阿里巴巴業務發展與財務表現
阿里巴巴在宣布主要上市轉換的同時，也發布了其2025財年一季度（2024年4月1日至6月30日）的財報。數據顯示，阿里巴巴該季度實現收入2432.36億元，同比增長4%，但凈利潤為243.9億元，同比下降28.77%。在其六大核心業務中，淘天集團收入同比下降1%，而云智能集團、阿里國際數字商業集團、菜鳥集團、本地生活集團和大文娛集團的收入均實現了不同程度的增長。
在財報后的電話會議中，阿里巴巴CEO吳泳銘表示，未來將繼續優化云計算產品結構，專注于有競爭力、可持續毛利的公共云產品，并在人工智能（AI）時代加強云產品的協同效應。阿里云收入在下半財年預計恢復雙位數增長。
為增強投資者信心，阿里巴巴在2025財年一季度大幅加大了股票回購力度，投入58億美元回購6.13億股普通股。2024年上半年，阿里巴巴累計回購金額達106億美元。自2024財年以來，阿里巴巴總計投入了125億美元用于股票回購，使其成為中概股回購規模最大的公司之一。
隨著雙重主要上市的完成，阿里巴巴將需要遵守香港市場的更高披露要求，例如每日披露回購金額和數據，這也意味著公司在美股的回購操作將更為透明。這有助于提升市場信心，并提供更為穩定的投資預期。
阿里巴巴的雙重主要上市決定引發了市場的廣泛關注和討論。多家券商和業內專家認為，這一舉措將進一步鞏固阿里巴巴在國際資本市場的地位，并提升其在香港市場的影響力。富瑞和中金公司等機構表示，如果阿里巴巴成功完成雙重主要上市轉換，有望在9月5日的港股通考察日被納入，進而在9月9日的調整日后正式進入港股通名單。
業內分析人士指出，雙重主要上市和可能的港股通納入，將為阿里巴巴帶來更廣泛的投資者基礎和更高的市場流動性。隨著投資者結構的多元化和流動性的增加，阿里巴巴的股票表現有望得到支撐，并推動其在全球科技巨頭中的市場份額和影響力。
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