6月份美國通膨數據低于市場預期，核心物價月增率更創(chuàng)下自2021年8月以來的最小漲幅，導致市場對降息預期升溫。美元指數和美國公債收益率應聲下跌，連續(xù)三天走低至104.09水平，并跌破年線。

盡管如此，匯豐證券的分析師認為，即使美聯(lián)儲稍晚開始降息，美元仍然有一定的強勢表現。美國經濟預計將繼續(xù)強于其他全球經濟體，而美國公債收益率優(yōu)勢也將繼續(xù)支持美元。預計未來幾個月，美元對歐元和英鎊將會有溫和的上漲，而美元指數明年底可能達到105。

美國通膨放緩后，市場開始預期美聯(lián)儲今年內可能進行多次降息。目前CME FedWatch工具顯示，市場預計美聯(lián)儲將在9月開始降息，并預計全年將降息三次。一旦降息實施，預計美元指數將面臨走弱壓力。

從歷史數據來看，美聯(lián)儲降息并不必然導致美元貶值。以美國歷次降息周期為例，有兩輪降息后美元指數甚至出現顯著升值，而只有兩輪降息后美元指數出現顯著貶值，其余三輪降息后美元指數走勢相對平穩(wěn)。

綜合考量6月份的美國通膨數據顯示，各類商品通膨持續(xù)放緩，租金通膨率更降至2021年8月以來的最低點，突顯出高利率的滯后效應逐漸影響到需求和勞動市場。考慮到當前勞動市場已經開始趨冷，再次確認了美聯(lián)儲可能進行多次降息的可能性。