根據周四的一份研究報告，上周推出現貨交易所交易基金（ETF）以來，比特幣（BTC）已經下跌超過15%，流出了15億美元的Grayscale比特幣信托（GBTC）。這一報告是由金融巨頭摩根大通（JPM）發布的。
“看起來，過去一年來一直以較大折價購買GBTC基金以準備進行最終ETF轉換的GBTC投資者，現在在ETF轉換后已經充分盈利，通過完全退出比特幣領域而非轉向更便宜的現貨比特幣ETF，”分析師Nikolaos Panigirtzoglou領導的團隊寫道。
在從信托轉為ETF之前，GBTC是美國股票交易員在無需購買實際比特幣的情況下獲取比特幣價格波動曲線的唯一方式之一。這使得它成為全球AUM最大的受監管比特幣基金。
該銀行此前估計，在2023年，在二級市場中已經有多達30億美元投資于GBTC以利用信托折價于NAV。如果這一估計正確，鑒于已經流出了15億美元，可能還有額外的15億美元通過退出GBTC進行利潤回吐，這將在未來幾周對比特幣價格產生進一步的壓力。
這些資金的流出還在迫使GBTC降低其費用，報告稱“GBTC的1.5%的費用相比其他現貨比特幣ETF仍然過高，有可能導致進一步的資金流出。”
銀行警告說：“如果GBTC失去流動性優勢，可能有更多的資本，可能是額外的50億至100億美元，會流出GBTC。” 截至上周五，GBTC是同類產品中最昂貴的ETF，有些產品在前六個月或達到特定管理資產（AUM）目標之前不收取費用。
摩根大通表示，除了GBTC之外的其他現貨比特幣ETF在短短四天內吸引了30億美元的資金流入，這與以往比特幣產品推出時的資金流入相媲美。
報告還補充說，這30億美元的大部分流入反映了從現有比特幣工具（如基于期貨的ETF）的資金轉移。
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