文章來源：藍鯊消費

藍鯊導讀：消費行業有哪些熱點值得關注？

2023年2月25日—26日，藍鯊消費聯合新浪財經、新潮傳媒、天眼查、互動吧及80余家一線消費投資機構共同發起2022新消費品牌獨角獸峰會在杭州臨平成功舉辦。這次主題為“穿越周期、韌性增長”的峰會，由杭州臨平區政府指導，中國服裝科創研究院承辦。

40余位嘉賓的強大陣容，消費趨勢、投資方向等精彩內容，吸引了包括寶立食品等消費上市企業創始人，紅杉中國、天圖投資等消費投資機構代表和投資人，元氣森林、追覓科技、本來集團、西貝等新消費品牌獨角獸、未來獨角獸企業創始人和高管，勤策、分貝通等消費品牌數字化服務商等合計1000余人次到場參加。此外，新浪財經、藍鯊消費視頻號等6個直播渠道還對大會進行了全程直播，總計吸引了83.5萬人次觀看。

在圓桌論壇環節，樂刻運動創始人韓偉擔綱主持人，與天圖投資合伙人李康林、元璟資本合伙人王琦、金鼎資本創始合伙人王亦頡、溫潤投資管理合伙人羅月庭圍繞著“2023，消費投資向何處去？”主題，就消費是否已回暖、2023年中國消費行業熱點以及消費投資投向等話題進行了深度探討，現場氣氛熱烈。

以下為圓桌論壇全文，經藍鯊消費整理，有刪減：

韓偉：請各位介紹自己所在的投資機構，以及投過的好的案例。

李康林：天圖投資是一個2002年成立的消費基金，2012年左右開始主投消費方向，累積資產管理規模200多億元，目前在管8支人民幣基金和3支美元基金。我們投的項目比較多，最近上市的百果園和飛鶴都是我們的已投項目。

天圖投資合伙人李康林

王琦：元璟資本成立于2015年，是比較新的基金，總部在杭州，背靠阿里大生態。管理的基金規模共105億元，包括3支人民幣基金和4支美元基金。我們不僅投資中國的消費品牌，也投跨境項目，甚至完全服務海外的消費產品。理想汽車、逐本都是我們早期參與投資的項目。

王亦頡：金鼎資本是2014年成立的一家人民幣基金。成立之初，我們就把自己定位為中國產業股權VC投資機構，也就是現在比較流行的CVC產業投資。我們的錢絕大部分來自于中國的產業方和上市公司，比較擅長或者專注在每一個細分領域展開產業深耕式地投資。這些年，我們投了食品飲料行業的項目，像王小鹵、軒媽食品、永璞咖啡、滿小飽等；也投了寵物行業的項目，比如帥克、帕特等。

羅月庭：溫潤投資可能大家不是很熟悉，我簡單介紹一下。首先，上市公司溫氏股份是第一層，母公司，1983年成立，是一家在創業板上市的農牧食品集團。第二層是溫氏投資，是我們2011年成立的一家CVC機構。我在2011年加入溫氏投資，一直做到了總經理。2022年，溫氏投資和我們核心管理團隊一起成立了溫潤投資。這在CVC投資管理人的市場化改革步伐中，溫氏應該是邁出了一大步。

回到投資領域，農牧食品，特別是食品板塊，是我們非常重要的一個投資方向。大家經常說，開門七件事“柴米油鹽醬醋茶”。米、面賽道，我們投資了克明面業、福加德面粉等項目；食用油賽道，我們投資了金浩茶油；食用鹽賽道，我們投資了中國鹽業；醬醋領域，我們投資了千禾味業、吉得利食品；茶行業，我們投資了CHALI茶里。

01

消費真的回暖了嗎？

韓偉：今年春節檔，電影票房歷史第二。前兩天，我坐火車從長沙到杭州，買不到票，最后只能坐在過道上，過道上擠了10個人。北京的地鐵人也很多……但中國消費真的回來了嗎？

李康林：我自己感覺人的流動肯定是回來了。人的流動就會帶來錢的流動。金錢永不眠。錢這個東西流動起來了，整個市場就會好，這是毋庸置疑的。但我認為還不夠。你剛剛提到一點，過年期間的文化產品，特別是影視作品，我有一個比較大的感觸。大家想一下，我們在疫情一結束就看到了這些文化產品，文化產品的塑造其實需要周期，這意味著，它們基本上是在疫情最嚴重的時候制作出來的。因此，我得出一個結論：中國人還是很勤勞的，即便說疫情對每個人的生活都有巨大的影響，大家的情緒也不好，但各行各業都有人在認真做事情，這是很讓人感動的。我認為，這是所有未來前景變好的一個前提。

王琦：我覺得消費的基礎有三個比較重要的要素：人口數量，人均消費能力，以及整個市場的開放程度。為什么去年我們遇到了困難？我覺得是第三點出了問題。當市場不是那么開放的時候，消費一定會受到非常巨大的影響。從以上三個要素來衡量的話，全球的主要單一消費市場其實只有兩個——美國和中國。

元璟資本合伙人王琦

接下去幾年，中國消費能否反彈或者持續增長，其實也看這三點。但由于如今的人口增速明顯放緩，我們無法改變。所以，能否增加年輕人或者消費人群的收入是關鍵。此外，市場能不能持久開放也十分重要，如果鼓勵大家消費的政策和環境能夠持續，市場一定會回來，只不過速度快或慢而已。

回到最近的短期反彈，我們觀察到某個板塊的反彈會會比較劇烈，比如旅游，畢竟大家都憋了三年；還有中端餐飲，人均預算50-100元的也會快速反彈，高端商務餐飲還需要時間修復。線上還有待觀察，因為一季度本來就是電商淡季，需要看二、三季度旺季的表現。

還有一點，今年大家的“錢袋”能不能恢復？過去三年，很多行業受到很大的影響，甚至某些行業大幅裁員。2023年，如果各行各業的大中小企業都能夠有持續的業務增長，持續招聘新員工，大家的口袋能夠鼓起來，我覺得消費就會回來。

王亦頡：我覺得消費還是明顯有復蘇的，反彈比較明顯，大家都有體感。

但消費復蘇有一個節奏。疫情幾年，對每個人的收入還是有一定的影響，我們很明顯可以看到，率先復蘇的是花小錢可以給人們帶來愉悅感的行業。比如周邊游、國內游，但出境游還需要一些時日。比如花幾十塊錢買一張電影票或者吃一頓好的給你帶來很多的快樂。隨著消費能力的提高，高價值的耐用消費品，以及非必選消費品可能會迎來再次復蘇。

從長期看，消費復蘇整體會慢慢爬坡，結構也會傾向于更高價值比的產品。比如最近幾年發展比較快的硬折扣連鎖，能夠給消費者提供品質好，性價比高的產品。

整體而言，疫情結束后，我認為長期消費一定會增長，不過再次增長起來的消費品牌，恐怕未必是上個年代完全靠營銷塑造的品牌，更多是通過提高效率來創造更多價值的品牌。

羅月庭：過去三年，整個消費受到壓抑。大家明顯感覺到疫情放開后出行服務、接觸型消費修復很快，消費場景全面復蘇。我們也觀察到，疫情對不同行業的沖擊是不一樣的，在某種程度上拉大了人們的收入差距。所以，現在都在講共同富裕和高質量發展。這將有利于消費意愿和消費能力的提升。談到消費，今年大家更多會回歸理性、務實消費，更加清晰的懂得“需要”和“想要”的差異。

韓偉：羅總是謹慎、樂觀。作為投資人，你們對2023年的消費創業者有什么建議？

李康林：一定要務實和韌性。

王琦：有兩個建議。對日用消費品或者線下連鎖的創業者來說，我覺得現金流為王。今年是一個復蘇年，首先要讓自己的企業能夠緩過來。我們也關注到全球市場的機會，覺得中國創業者可以做一些領先全球的科技產品。

王亦頡：我覺得是堅毅和遠見。通過堅毅才能破圈，從跨產業的角度可以把產品做深。遠見，就跟剛才王總說的一樣，不要僅僅把目光集中在國內市場，消費品還有更多出海的機會。

羅月庭：保持韌性，重視供應鏈，降本增效，有質量地增長。

02

2023，消費投資能起來嗎？

韓偉：如果2023年消費投資能起來，需要什么樣的條件？

李康林：我們也感受到已投項目數據是明顯向好，并且超出預期，這其實是一個明確的信號。作為一個普通的消費者，我們去餐廳吃飯要排隊，這是一個非常直觀的信號。春節期間五星級酒店全部訂滿……

王琦：消費從來就不是一個快行業，需要經歷時間的磨煉。我們今天看到能夠留存下來的消費品牌，很多經過10年甚至幾十年的錘煉。過去幾年，大家把它當做一個互聯網行業看待，本身就是一個誤區。消費是一個長坡，也是一個慢坡。能夠在慢坡里面熬得住的創業者和投資人，才能獲得更多的回報。

王亦頡：消費是一個長遠發展的行業。之所以過去兩年有泡沫，原因有兩個：第一，疫情的驅動；第二，技術下沉到了消費行業，對消費行業進行改造。我們如果要去追下一個泡沫，需要觀察兩點：有沒有新技術跟消費行業產生深度的結合，以及外部有什么樣的機會。總之，消費要以一個長期深耕的心態去做才會有機會。

金鼎資本創始合伙人王亦頡

羅月庭：消費投資，我可能會謹慎一點。從目前來看，2023年消費投資能否熱起來，還有待觀察。但做消費投資真的不易，因為，政策端，整個資本市場資源傾斜的重心不在這里。資金端，純市場化的募資機構，政府引導基金基本不投消費。如今，也只有我們這樣具有CVC背景的產業投資機構或者口袋有余糧的財務投資機構仍在專注的堅持。

韓偉：現在資本市場不好，（消費品牌）真正上市的公司少，IPO退出的環節也不友好（紅燈黃燈政策），是否會對投資機構投消費造成影響？

李康林：不會。

王琦：長期不會，但我覺得短期會有波動。回到我們基金的策略，還是會平衡中國和全球市場。我們有海外團隊，在香港和海外的資本市場上市，也是另外一種渠道。

王亦頡：影響肯定會有。針對這種情況，應該多做一些產業整合，多做一些并購，投資機構也可以在中間發揮重要作用，尤其是做CVC、產業投資的模式。創業者也可以重新思考資本路徑，不一定最終要獨立上市，也可以有其他路徑。

羅月庭：我覺得對消費企業的影響比對投資機構的更大。作為投資機構，無非是投資策略的調整，我們本來就是中后期投資為主，所以基本沒有影響。

03

2023，消費行業有哪些熱點值得關注？

韓偉：2023年消費行業還有什么消費熱點值得關注？

王琦：我們基金會關注一些中國智造，除了日用消費品賽道外，我們覺得中國的供應鏈以及科研，結合新興消費需求誕生的新產品、新物種，是比較大的機會。

王亦頡：圍繞三個方向：第一、新的人群需求，比如老齡化、少子化帶來健康相關的產品和寵物消費；第二，提高效率的新技術、新模式；第三，新的市場，出海的項目。

羅月庭：我們會比較關注兩個機會：第一，出行服務等剛需回歸常態，就像大家來杭州開會體會到的航班客座率的明顯提升，我們就投資了總部位于杭州的長龍航空。第二，消費行業整體在復蘇，但各個品牌企業個體仍面臨較大的不確定性，反而產業鏈上游的原材料企業會有更加確定的成長，并且兼具一定的技術壁壘和先進制造屬性。

溫潤投資管理合伙人羅月庭

韓偉：現場很多是做預制菜的，給個積極建議？

李康林：預制菜本身就是熱點，他們很多是供應鏈出身，也很懂產品，下一步要做的是熟悉新渠道的變遷。

韓偉：最后，給創業者一句話忠告。

羅月庭：敬畏市場，保持平常心。

王亦頡：在新的市場情況下，保持堅毅、保持學習、保持迭代。

王琦：我們會持續關注中國智能制造在全球市場的機會，希望接下來幾年，中國最有消費力的年輕人口袋越來越膨脹，只有這樣，消費市場才能真正恢復。

李康林：產品主義，長期主義。